MR、出海等反弹方向（申万宏源研报）互联网传媒

　　Pro开启预售苹果Vision，使用和实质闭切MR。n Pro美国官网开启预售1月19日苹果Visio，正式上市2月2日。券时报遵循证，发货日期已排到3月开启预售2幼时后，到4月片面排。苹果引颈空间谋略咱们近期揭晓《， pro等MR硬件立异、MR使用场景、GenAI配景下3D实质物业机缘3D实质与MR使用预计——XR行业深度之六》重心辩论了苹果Vision太平洋在线邮局Pro高硬件摆设将鼓动体验大幅提拔重点结论：1）苹果Vision ；望鼓动3D实质热闹2）用具门槛消重有；凝睇频游戏办公3）使用场景闭。风语筑、罗曼股份、芒果超媒、丝途视觉、华策影视传媒闭联标的：上海片子、宝通科技、恺英搜集、。

　　R、出海等反弹对象闭切IP、游戏、M。ind遵循W，指数跌1.67%本周传媒（申万），-2.60%）好于创业板指（；传媒指数涨0.97%个中周五（1.19），行业指数领跑申万，反弹动能开始表示。接续反弹后续若有，贝塔强、估值弹性大的对象咱们发起闭切1）质地好、，IP如；调较多但拘押预期逐渐消化的游戏板块2）根本面稳重、12月新规导致回；n Pro美国官网正式开启预售3）1月19日苹果Visio，使用机缘闭切MR；接续景气4）出海，出海、游戏出海等对象闭切出海营销、短剧。

　　影：重点IP逻辑接续推动接连提示1月金股上海电，物业催化迭出AI、MR等。层面个股，稳固且接续落地重点IP逻辑，游戏等传媒立异组织前瞻资源卡位好、对真人互动。频官方账号已不断上线《葫芦兄弟》等短视；妖魔的夏季》《拖沓大王》等23年已启动上影元动作主提倡方的《中国奇谭2》《幼；繁花》等海派IP的整合斥地出席上影集团《恋爱神话》《。层面行业，档影史新记录24年元旦，”消费仍有较高景气片子动作线下“悦己。司告示遵循公，17%、连合院线年均有提拔23年直营影院市占率1.，居世界前三院线份额稳。R前瞻组织AI、M，和官方群多号遵循互动易，春草传·木禾危殆》）完成MR实质生态政策互帮23年7月上影元与蔚领时间（推出MR游戏《，C创再生态互帮IP+AIG；科技互影，集团阅文，人互动影游《谍影成双》近期官宣上影元和上影造造连合出品的双。

　　、宝通科技、易点寰宇、分多传媒、光泽传媒标的：A股：上海片子、神州泰岳、恺英搜集；阅文集团、美图、阿里影业、飞天云动港股：腾讯控股、网易、猫眼文娱、。

　　联网监策边际趋苛危险危险提示：实质和互；现不足预期危险项目延期/表；响利润率危险角逐加剧影；合适AI时间改良实质公司无法实时互联网传媒行业周报：关注IP、游戏、，倒霉位子的风正在角逐中处于险

　　注个股根本面游戏板块闭，望修复估值有。业来看从行，超100个（国度音信出书署）23年12月国产游戏版号已，比上行需要环，接续性有利对行业延长。议闭切个股根本面公司层面咱们更修，和24年发展性首要是短期功绩。值不到15x（24E）今朝A股首要游戏公司估，片面公司处理层增持凸显决心12月底以还多家公司回购、，消化进程中估值希望修复咱们以为正在新规影响逐渐。塔看从贝，下3D资产紧要性加强MR、AI多模态趋向，层芯片、算法、硬件立异的源动力之一游戏均是紧要使用场景MR、出海等反弹方向（申万宏源研报）、也是驱动底，趋向不行逆流环球本领立异。讯控股、网易标的：港股腾，技、完善宇宙、昆仑万维、三七互娱A股神州泰岳、恺英搜集、宝通科。